最新发布的好意思国非农职业数据畏缩阛阓欧洲杯体育，不仅新增职业东谈主数远超预期，连此前合手续小幅攀升的失业率也掉头向下。这导致好意思元指数直冲110，阛阓对2025年好意思联储降息预期当今仅剩下1次。
受此影响，好意思股在上周五（1月10日）大幅跳水超1.5%，10年期好意思债收益率再度飙升至4.762%。非好意思元货币全线着落，英镑、日元、欧元、加元等对好意思元走弱，离岸东谈主民币对好意思元最终收于7.3576。
剿袭第一财经采访的机构交游员和策略师以为，一季度将是阛阓波动期，强好意思元暂时较难掉头。鉴于好意思国候任总统特朗普上任在即，以及对中国增量策略或暂时有限的预期，亚洲股市合座可能履历波动。不外，中国央行通过刊行大限制离岸央票以褂讪汇率、暂停买入国债褂讪始终利率预期，这些齐将有意于褂讪阛阓。
非农职业火爆推升好意思元
2024年12月，好意思国非农职业东谈主数增多25.6万，远超预期。失业率下降0.1个百分点至4.1%。
非农职业指数被华尔街以为异常坚韧，尽管前两个月的数据被下修了8000个。往常三个月的平均职业增长为17万。就细分项来看，零卖贸易部门职业反弹（+4.3万），预计与感德节较晚的季节性身分逆转联系；医疗保健（+7万）、悠闲与栈房业（+4.3万）、政府部门（+3.3万）职业增长最坚韧。
]article_adlist-->值得一提的是，失业率也下降0.1个百分点至4.1%。2024年12月平均每小时工资环比增长0.28%，合乎预期。具体而言，分娩和非惩办岗亭职工工资环比增长0.2%，同比增长3.8%；私营教悔与健康服务（环比增长0.5%，下同）、非耐用品制造（0.5%）、专科与生意服务（0.5%）的工资增长最快，而采矿与伐木（-0.6%）、零卖贸易（-0.2%）、运输与仓储（-0.2%）增长最弱。
降息预期因此再度受挫。密歇根大学花消者信心指数1月初值下降，低于预期，其中1年和5~10年的通胀预期均上升。高盛暗示，字据最新数据，好意思联储预计将在2025年6月和12月各降息25个基点（此前预期3次降息），2026年6月再降息1次，保管末端利率在3.5%~3.75%。
以致有不雅点以为，2025年很难降息。嘉盛集团各人掂量摆布韦勒（Matt Weller）对第一财经暗示：“要是不息看到这么的坚韧数据，我不以为好意思联储还有充分的情理进一步降息。是以我预计2025年只会降息1次（这可能仅仅为了体现好意思联储履行了甘心），以致他们根底不会降息，这可能会不息撑合手好意思元。”
箝制上周收盘，好意思元指数报109.49。韦勒暗示，刻下好意思元指数正在测试109.70区域，下一个阻力位在110.50隔邻，随后需要存眷的区域为111.53~112.12。要是达到该区域，需存眷可能出现的较大响应。
好意思股高估值引存眷
2024年，标普500指数和纳斯达克指数齐录得超两成的坚韧反弹，远期市盈率一经高达21倍，处于历史上的90百分位（即估值高于历史上9%的期间）。高股价能否保管也激勉存眷，一朝好意思股出现要紧回调，亚洲阛阓很难避免。
“一个值得存眷的问题是，好意思债收益率的上升是否会对估值偏高的好意思股变成冲击，尤其是成长股。咱们对标普500的瞻望自年头以来一直较为严慎，原因是高估值和好意思国利率的鹰派再订价。”韦勒称，与企业债券和国债比拟，好意思股估值正接近近20年来的最高水平。从历史上看，当股票收益率过期于债券收益率时，股市经常濒临风险，这在2000年代初尤为赫然。
尽管这些劝诫信号存在，华尔街仍出东谈主预感识对好意思股保合手乐不雅，刻下共鸣预测露出，标普500指数年内将达到6600点，以致有预测以为将波及7000点。
举例，高盛对冲基金掂量摆布Tony Pasquariello暗示，不管是十足估值照旧相对估值，好意思股齐处于历史高位。“可是，基于刻下宏不雅环境和公司基本面，咱们的模子露出，标普500的交游价钱冒昧合乎公允价值。在我的阛阓教训中，过度存眷估值可能对投资者变成的伤害比匡助更多。‘充分估值’的阛阓与‘高估值’的阛阓之间存在区别，咱们的模子以为刻下好意思股属于前者，而非后者。”
尽管如斯，他也强调，掂量标明，高十足估值往往伴跟着更大的回撤风险。高盛预计好意思股估值推广空间有限，股价飞腾将更多依赖于盈利运行。交游员和经济学家预计，2025年全年好意思股盈利将增长约12%。
坚韧的非农数据导致好意思股剧烈回调，上周五标普500下挫1.54%，收报5827点。有交游员以为，跌破5880点的撑合手位是否会激勉后续的技能性抛售，还有待不雅察。下一个下行办法是2024年12月的低点5800点下方区域，其次是5772点的撑合手位。进一步抛售可能会将指数带到始终趋势线或200日均线隔邻，这两个水平大要在5670点隔邻。不外，各界仍倾向于逢跌买入。
一季度亚洲股市将迎波动期
鉴于好意思股处于荡漾款式、强好意思元对新兴阛阓变成影响，加之行将上任的特朗普政府可能带来的关税不笃定性，各界预计一季度亚洲阛阓可能堕入波动。
往常一周，MSCI亚太（除日本）指数着落1.4%，主要受中国A股、港股和印度股市牵累（分手着落3%~4%），而韩国股市履历前期暴跌后反弹（+3%）、中国台湾、澳大利亚和新加坡股市（+1%）领涨。科技硬件与半导体及医疗保健板块推崇优于媒体文娱和公用业绩板块。韩国股市招引了约 7 亿好意思元的限度外资流入，而印度股市则出现9亿好意思元的资金流出。
跟着外部身分影响加大，机构以为港股或比A股更容易受到扰动。近期港股波动赫然加大，腾讯控股（00700.HK）、宁德期间（300750.SZ）因外部音信冲击，1月7日股价一度分手着落7%和3%。短期阛阓避险心理可能仍存。
不外，机构也以为，在策略刺激的指点下，国内经济有望走出低谷、冉冉回稳，带动上市企业的盈利复苏。
联博基金资深阛阓策略师黄森玮对记者暗示，当今阛阓共鸣预估，A股上市公司的盈利有望在2025年增长13.6%，在各人主要股市中仅次于好意思国。在企业盈利增长的带动下，A股有望迎来好的推崇。同期，估值较低亦然驱能源。当今A股的市盈率只好大要12倍，而相同身为新兴阛阓的印度股市，其市盈率果然是A股的两倍，A股刻下的估值在各人畛域来看依然合理。
此外，机构亦密切存眷花消的复苏动能。2024年，“以旧换新”策略带动了家电、汽车等花消，黄森玮以为，中国花消占GDP比重低于大齐发达阛阓及新兴阛阓，刺激花消策略有发挥后劲，若关联策略合手续出台则有望为经济增长托底，并增强股市投资信心。
瑞银也推测，关税冲击可能会鼓吹中国政府在2025~2026年加码对住户花消的支合手，以提振内需。
1月8日，国务院新闻办举行的例行新闻发布会上，已提到“两新”（大限制建筑更新、花消品以旧换新）策略将加力扩围，并试验手机等数码居品购新补贴，对个东谈主花消者购买手机、平板、智高腕表手环等三类数码居品（单件销售价钱不卓著6000元），按居品销售价钱的15%赐与补贴。本年超始终绝顶国债用于支合手“两新”的资金总限制将比旧年大幅增多，具体数额将在寰宇两会时向社会公布。
（著作起原：第一财经）
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