以史为鉴。
2 月 26 日音尘，百度昨天发布公告，称最终将以 21 亿好意思元价钱收购欢聚旗下 YY 直播业务，这比最早商定的 36 亿好意思元收购价钱低了 15 亿好意思元，百度因此收回了 110 亿元东谈主民币的共管账户资金，展望将转入到对 AI 和云的投资中。
这意味着百度终于完成了这桩照旧快被渐忘的收购案，其中还发生过百度思悔婚的活动，但最终在昨天补打 2.4 亿好意思元款项，决定收尾这桩收购案。
百度收购 YY 直播也成为了百度收购历史上最新的收购案，鞭牛士凭据 DeepSeek 的追忆，对百度历次闻明收购案进行了梳理和清点。
1、2004 年，百度 5000 万元加股权收购 hao123
2004 年，百度以 5000 万元东谈主民币加部分股权收购导航网站 hao123，这是中国互联网早期记号性收购案例之一，也成为了百度很懂用户的收购案例之一。
2004 年前后，中国互联网用户快速普及，但巨额新网民对网址哀吊和搜索引擎使用存在紧闭。hao123 以淘气的页面分类整合高频网站连气儿，成为低级网民的上网进口，尤其在网吧场景中心事率极高，人人 Alexa 名次一度进入前 30 位。
百度 CEO 李彦宏以为，互联网用户分为搜索使用者和导航站依赖者，收购 hao123 可将两类东谈主群均纳入百度生态，同期为 2005 年赴好意思上市加多流量数据和市集信心。
hao123 当作个东谈主网站，运营老本极低（仅处事器和带宽用度），月告白收入超百万元，且无需复杂技巧团队看重，收购老本相对合理。
据其时媒体报谈，收购后 hao123 流量增长 3 倍，进一步隆重导航站市时势位，成为百度搜索的紧迫导流渠谈。保留原有告白格式，通过连气儿推选和告白位销售抓续盈利，未对用户体验形成显赫破损。
但跟着浏览器默许主页和挪动欺诈分发的兴起，hao123 的进口价值缓缓着落，但这桩收购案竟成了百度少数奏效的收购案例之一。
点评：收购奏效。
2、2013 年，百度 19 亿好意思元收购 91 无线
2013 年，百度为弥补挪动互联网进口缺失，19 亿好意思元收购欺诈分发平台 91 无线，试图通过其欺诈商店占据流量进口，这也成为了昔日中国互联网最大并购案，但效果并不如东谈见解，最终被评价为令嫒买马骨。
随入辖下手机厂商自建欺诈商店和微信等超等 App 崛起，欺诈分发格式飞速式微。百度未能有用整搭伙源，2017 年 91 无线团队遣散，业务关闭。这次收购被视为百度错失挪动互联网红利的记号性诞妄，计策判断滞后导致高额参加吊水漂。
点评：收购失败。
3、2013-2014 年，收购糯米网
百度时年舒适布局 O2O（线上到线下）市集，但愿通过糯米网的外卖和土产货生涯处事与好意思团竞争，分阶段投资糯米网 1.6 亿好意思元，最终全资收购，其时声称百度外卖将砸 200 亿元，但面对好意思团和饿了么的利弊竞争，糯米市集份额抓续下滑。2016 年后百度缓缓缩减参加，2020 年糯米品牌绝对关闭。该案例反应百度在 O2O 边界衰败永恒计策定力，资源分布导致败局。
点评：收购失败。
4、2013 年，收购 PPS
百度其时为增强视频业务竞争力，通过整合 PPS 的客户端和挪动端上风，回击优酷土豆，出价 3.7 亿好意思元收购 PPS，并与爱奇艺吞并。
吞并后的爱奇艺 PPS 用户限制一度跃居行业第二，挪动端表现亮眼。但永恒濒临内容老本高企和盈利压力。该收购虽未绝对改变行业面容，但为爱奇艺后续寂然上市奠定了基础，计策协同效应较显赫。
点评：部分红功。
5、2012 年，爱奇艺的并购整合
百度其时通过自建 + 并购（如 PPS）打造视频平台，与优酷、腾讯视频竞争。驱动控股未走漏具体金额，后续抓续参加超百亿元。
爱奇艺成为中国头部视频平台之一，2023 年付费会员超 1 亿，并完结初度年度盈利。但永恒依赖百度输血，内容老本压力庞杂，行业竞争利弊。该案例体现百度在垂直边界深耕的才调，但盈利格式仍待冲突。
点评：阶段性奏效
6、百度投资去哪儿网并与携程吞并
百度在在线旅游这一投资案例值得清点。
2011 年，百度以 3.06 亿好意思元计策投资去哪儿网，抓股 62%，成为其第一大鼓励。此举旨在霸占在线旅游流量进口，弥补百度在细分边界的布局空缺，回击其时腾讯投资的艺龙和同程。
去哪儿网当作垂直搜索平台，契合百度聚合东谈主与处事的计策，通过整合旅游搜索流量与百度搜索生态，增强用户粘性。
2013-2015 年，携程与去哪儿在机票、栈房边界伸开利弊价钱战，两边均堕入吃亏。吞并后行业竞争趋缓，资源聚会进步议价才调，佣金率提高。
2015 年，百度通过换股退出去哪儿，将其抓有的去哪儿股份以 1:0.725 的比例置换为携程股份，最终百度抓有携程 25% 股权，成为第一大鼓励；携程则得到去哪儿 45% 的投票权，成为其最大机构鼓励。
吞并前，去哪儿连气儿吃亏（2014 年单季吃亏超 1 亿好意思元），百度濒临财务压力，而携程则保抓盈利。吞并后，去哪儿吃亏不再计入百度财报，同期百度通过携程转折限制 OTA 市集。
对百度来说，解脱了去哪儿的无数吃亏株连，聚焦资源复旧百度糯米等 O2O 业务，同期通过携程隆重旅游边界的流量进口。
对携程来说，隐藏了竞争敌手，不再和去哪儿进行竞争，不错将资源和资金参加到处事进步。
对去哪儿来说，高管完成套现退出。
吞并后携程系（携程 + 去哪儿 + 艺龙 + 同程）占据中国 OTA 市集超 70% 份额，形成把握面容。
点评：百度通过换股得到携程股权，后者市值从 2015 年的 129 亿好意思元增长至 2025 年的 421 亿好意思元，投资陈说显赫。
百度虽为携程第一大鼓励，但投票权受限（携程股权分布），骨子影响力不足独创团队。后续百度高管在携程董事会席位缓缓减少，2025 年何俊杰辞任董事即为例证。
百度通过此走动短期赚钱，但未能构建抓久的协同生态，更多是财务陈说丰厚。
7、2020-2025 年，收购 YY 直播
其时的 PC 直播如日中天，百度为补强直播内容生态，打法抖音、快手的冲击，并通过 YY 的熟谙体系进步流量变现才调，领先收购价 36 亿好意思元，最终更正为 21 亿好意思元，开释 16 亿好意思元托管资金。
本次收购案被称为落伍的收购案。收购经由周折重重：污水作念空指控、监管审查延伸、行业竞争恶化导致估值缩水 41.7%。最终百度以 21 亿好意思元完成走动，并将开释的 16 亿好意思元转投 AI 基础设施。YY 虽未显赫进步百度内容生态，但其数据资源或为 AI 西宾提供场景，计策价值从流量进口转向技巧考研场。
点评：有待不雅察，当今看有可能重蹈 91 收购案覆辙，此一时，PC 直播早已被抖音手机直播等蚕食，成为边际业务。
追忆与启示：
奏效案例有收购 hao123，体现了对其时互联网用户风尚的长远知悉，收购 PPS 与爱奇艺吞并也体现了协同性和计策前瞻性，相比早期布局长视频边界。
失败案例有收购 91 和糯米，属于时机误判，收购 YY 直播属于过了风口，行业趋势不再，同期作念 O2O 整合才调不足。
如今，百度将要点转向了 AI，收购逻辑从流量彭胀转为技巧赋能欧洲杯体育，有待进一步不雅察。